Cole đề cập convexity: cấu trúc mà lợi ích tăng phi tuyến khi biến động lớn (ví dụ long straddle, hoặc trend follow với cut loss nhỏ). Ngược lại, concave (bán volatility, martingale) kiếm nhỏ thường xuyên, thua lớn hiếm — dễ chết khi có Iran-style shock.
Payoff profiles
| Profile | Thu nhập thường ngày | Sự kiện đuôi |
|---|---|---|
| Concave (short vol, grid vô hạn) | Ổn | Thảm họa |
| Linear (fixed R) | Ổn | Tỷ lệ thua |
| Convex (trend, long vol) | Thấp/âm | Bù lớn |
Quản trị rủi ro thực chiến
- Risk per trade ≤ 1–2% equity.
- Portfolio heat — tổng risk mở ≤ 6%.
- Correlation — không long oil + short energy ETF cùng logic ẩn.
Dầu/vàng 2026
Khi payoff phụ thuộc một narrative (vàng luôn tăng), bạn đang short convexity của sự thật. Euronews: vàng −10% khi Brent +37% — cần hedge đa kịch bản.
Bot
- Trailing stop tạo convexity nhẹ trên lệnh thắng.
- Cấm averaging down không giới hạn.
Cole: thiết kế cấu trúc lợi nhuận, không chỉ tỷ lệ thắng.